文 | 《BUG栏目》 刘丽丽九游体育app娱乐
着名果类零食物牌溜溜梅母公司溜溜果园集团股份有限公司（以下简称“溜溜果园”），于4月16日负责向港交所递交招股证明书，拟主板挂牌上市。
从招股书来看，溜溜果园的事迹数据发扬精良，但本体上，其主要品类的毛利率出现执续下滑，尤其是复旧家具梅干零食类，应收账款偏激盘活天数也呈现逐年加多和延迟。
一直以来，溜溜果园对新品类梅冻齐委用厚望，视为“第二增长弧线”，但其2024年毛利率也出现同比下滑。 值得遏抑的是，领域现在，溜溜果园完成4轮融资，早期投资者套现离场。2015年6月，红杉中国在A轮中以每股12.75元价钱投资了1.35亿元。而在2024年6月，溜溜果园以减资的神情回购红杉中国的一说念股份，不外在招股书并未败露具体金额。
拳头家具毛利率执续下滑
笔据弗若斯特沙利文的贵府，按零卖额狡计，溜溜果园2024年在中国果类零食行业名按次一，商场份额为4.9%；在中国梅家具行业名按次一，商场份额为7.0%；一样按零卖额狡计，2021年至2024年在青梅果类零食行业及西梅果类零食行业连结四年名按次一。
在2022年、2023年及2024年，溜溜果园的总收入分离为11.74亿元、13.22亿元及16.16亿元；同期的净利润则为分离0.68亿元、0.99亿元和1.48亿元。
事迹数据看似精良，但本体上主要家具的毛利率在执续下滑。
梅干零食类是溜溜果园的营收复旧，收入孝顺最多，领域2024年12月31日，占当期收入的60.3%。招股书自大，溜溜果园梅干零食类的毛利率从2022年的39.6%，下跌到了2024年的32.1%，西梅家具类的毛利率从2022年的36.7%，下跌到了204年的32.4%。新锐家具梅冻的毛利率也比2023年有所下跌。
招股书自大，溜溜果园营业成本华夏材料成本为主要支出，领域2024年12月31日，原材料成本占总成本的74.6%。在2022年—2024年，溜溜果园的原材料成本执续攀升，分离达到4.89亿元、5.76亿元及7.71亿元，分离占同期总收入的41.7%、43.5%及47.7%。
此外，溜溜果园的应收账款偏激盘活天数也呈现逐年加多和延迟。领域2022年、2023年及2024年12月31日，溜溜果园的商业应收款项及应收单据分离为东说念主民币0.79亿元、0.81亿元及1.63亿元，商业应收款项及应收单据盘活天数分离为22.6天、23.4天及28.9天。
溜溜果园在招股书中示意，IPO召募所得资金净额将主要用于扩大梅干零食、梅冻及家具配料的产能；升迁品牌着名度、扩大销售网罗并开导海外商场；招聘研发东说念主员并鼓舞研发接洽；以及用作运营资金及一般公司用途。
据悉，溜溜果园曾于2019年6月提交在深交所上市苦求，后于年底撤退苦求。
“杀手锏”是梅冻？
在“第四届中国新潮品牌大会”时辰，溜溜果园集团股份有限公司董事长兼CEO杨帆示意，关于新推出的家具如梅冻，专注作念新一代自然健康果冻，预测2025—2026年在果冻布丁品类还有更好发扬。
除梅干零食和西梅家具外，溜溜果园的梅冻是其家具翻新计谋的里程碑事件。溜溜果园2019年推出梅冻家具，定位为低卡自然的浅易果冻零食，以投合更健康果冻家具的商场潮水。
溜溜果园对新品梅冻委用厚望。招股书自大，于往绩纪录时辰的收入增长主要收货于新推出的家具（如梅冻）赢得告捷。梅冻亦然溜溜果园毛利率最高的家具类别，2023年毛利率达到49.2%，但2024年毛利率有所下滑，为47.8%。
从果冻商场竞争态势看，喜之郎动作传统的果冻品牌，占据了商场接近半壁山河，并与第二名的中国旺旺、第三名的溜溜果园拉开了断层式的赫然差距。名按次三的溜溜果园推出“梅冻”系列家具，动作“第二增长弧线”初步达到见效。但现在梅冻在其主要品类中的营收占比还唯有25.4%。若何作念大梅冻板块，成为溜溜果园需要尽快处分的问题。
分析东说念主士合计，该品类商场竞争热烈，传统果冻品牌喜之郎、亲亲等，以及新兴健康零食物牌均在争夺商场，还需要强化家具私有性，而梅冻动作细分品类，还需参加资源解说商场，升迁消耗者闪现，若是主打自然原料，也需确保青梅供应阐述，同期均衡成本与订价，对供应链与成本抑遏建议更高条目。
此外，溜溜果园还需要遏抑食物安全问题。黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】平台自大，与溜溜梅联系的投诉现有400余条，联系内容指向家具发霉、包装袋内有异物、买到“空包”等问题。
分析东说念主士合计，溜溜果园上市后的远景取决于其能否在各别化定位、供应链效果、翻新迭代速率三者间找到均衡。若经管层能灵验欺诈老本强化上风、快速反应商场变化，有望在失业食物红海中解围。反之，可能濒临增长乏力风险，需重心热心其新品推出频率、线上渠说念增速及毛利率变化。
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