天风证券股份有限公司孙潇雅,王彬宇近期对华纬科技进行商榷并发布了商榷评释《24年功绩高速增长，产能握续扩展》，赐与华纬科技买入评级。

华纬科技(001380)

2024年功绩高速增长，2025Q1时期用度率保握沉着。

(1)2024年公司达成生意收入18.60亿元，同比+49.67%；归母净利润2.26亿，同比+38.00%；扣非归母净利润2.13亿，同比+37.21%。(2)2025Q1公司达成生意收入4.50亿元，同比+47.36%；归母净利润0.64亿元，同比+57.43%；扣非归母净利润0.61亿元，同比+67.68%。(3)公司2024年加权平均净金钱收益率14.19%，同比-0.54pct；2025Q1公司加权平均净金钱收益率为3.71%，同比+1.06pct。(4)2025Q1时期用度比拟上期有高潮。2025Q1销售用度为0.12亿元，措置用度为0.12亿元，研发用度为0.23亿元，财务用度为-17.43万元。

悬架系统零部件产能开释运行营收增多，产能握续扩展。

悬架系统零部件(悬架弹簧+沉着杆)2024年收入16.3亿元，同比+60.2%。其中“高强度弹簧钢丝及汽车悬架弹簧出产线修复技俩”，总投资额预计0.7亿元。新增年产900万根新动力汽车沉着杆和年产10万套机器东谈主及工程机械弹簧修复技俩，截止2024年末已完成投资1.60亿元，2024年达奏效益0.28亿元；对年产8000万只各样高性能弹簧及名义处理技改技俩和高精度新动力汽车悬架弹簧智能化出产线技俩已完成投资2.5亿元，2024年共达奏效益0.31亿元。

增强时期上风，踏实优质客户。

公司领有先进的水淬火弹簧钢丝出产工艺，具备加工出产弹簧钢丝的才略，能称心各大汽车主机厂对高应力、抗疲倦、轻量化弹簧的时期需求。公司与国内着名品牌车企和国表里汽车零部件供应商竖立了精采的和谐干系，打造了公司与车企、零部件供应商共同发展的蓄意表情和盈利模样，公司客户包括比亚迪、祥瑞、长城、红旗、长安、北汽、上汽、奇瑞、江淮、理念念、蔚来、小鹏、领克、stellantis、赛力斯、东风日产、一汽东机工、瑞立集团、万齐、万安科技、南阳淅减、法士特、采埃孚、瀚德、克诺尔、班迪克斯等，优质的客户结构助力公司功绩慎重提高。

盈利预测与投资提议：探讨到公司25Q1功绩高速增长，咱们小幅上调盈利预测，预测公司2025-2027年达成归母净利润2.67/3.47/4.49亿元（25、26年前值为2.56/3.22亿元），现时市值对应25-27年P/E20.69/15.90/12.29倍，守护“买入”评级。

风险请示：汽车销量不足预期；宏不雅经济波动；盈利才略不足预期，产能扩展不足预期。

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据策划，东北证券李恒光商榷员团队对该股商榷较为深切，近三年预测准确度均值为68.98%，其预测2025年度包摄净利润为盈利2.38亿，笔据现价换算的预测PE为11.02。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。

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