（原标题：华统股份亿元再融资审核通过 京基智农能否“摸着石头过河”？）

21世纪经济报谈记者  董鹏  成齐报谈

困扰华统股份的欠债问题，夙昔有望得到一定缓解。

11月21日，华统股份股价涨停，前一日公司晓示其定增决策通过了深交所的审核通过。接下来，公司融资诡计尚需证监会作出欢跃注册的决定后，方可履行。

该公司是刻下A股生猪行业债务问题最为超越的公司之一。

适度三季度末，华统股份钞票欠债率高达74.42%，仅次于照旧运转重整的*ST傲农，位列25家同行公司的第二位。

正因于此，这次华统股份诡计召募的16亿元资金中，诡计使用4.8亿元用于偿还银行贷款，其他进步10亿元的资金将用于新建生猪及种猪产能。

值得保重的是，同在深交所上市的京基智农，近期刚刚运转了一笔19亿元的再融资，召募资金亦然扩建其衍坐褥能。

如今，跟着华统股份定增获取来回所审核通过，一定历程上也增多了京基智农再融资的见效概率。

“融资必要性与合感性”成问询要点

华统股份的定增决策能够获批，并结巴易。

客岁7月，彼时公司诡计融资金额为不进步19.4亿元，后续才下调至刻下的不进步16亿元。

而从来回所先后两轮问询的焦点来看，主要采集在公司事迹波动、干系来回与历史召募资金使用等方面。

比如第一轮问询，来回所便条件华统股份补充诠释，公司事迹波动的原因及合感性、存在较多当然东谈主客户及供应商的原因及合感性，以及“在现存产能利用率较低的情况下，募投名堂新增产能是否能灵验消化，以及公司拟选定的具体应付次序。”等多个问题。

从该公司历史融资来看，2020年4月，华统股份曾完成一笔总数5.5亿元的可转债融资，用于衢州华统当代化生态衍生场等多个项办法修复。此外，2022年7月，华统股份完成了9.23亿元非公迷惑行。

因此，历史募投资金使用、募投名堂融会，以及进一步募资扩产的再融资必要性及合感性，成为了来回所的第二轮审核问询的要点。

由于京基智农近期推出的19亿元再融资投向亦然用于现实产能，后续公司在过问来回所审核阶段后也可能会濒临以上问题。

值得端庄的是，近期京基智农刚刚对其定增决策中“召募资金应用必要性与可行性分析”进行退换。

这次，京基智农募投名堂主要有两个，辩认为云浮生猪衍生一体假名堂和贺州生猪种苗繁育基地名堂。

在募投名堂夙昔收益测算上，本报11月14日报谈指出“京基智农登第的依据是2019-2023年的生猪平均价。而即便照旧剔除了2020年畸高的猪价，上述平均价钱依旧处于历史较高价位。因此，公司所给出的25%及以上毛利率能否杀青，也存在诸多变量。”

当日晚间，公司发布修订公告，将收益测算的猪价基准由“2019年至2023年寰球生猪价钱的平均值计较（剔除2020年）”，退换至“2019年至2024年（1-9 月份）寰球生猪、仔猪价钱的平均值（剔除2020年、2023年生猪及仔猪价钱）”。

退换后，以上两个募投项办法预期营收、利润均有不同历程下调。

其中，贺州生猪种苗繁育基地名堂年销售收入孝敬值由15.68亿元降至3.97亿元，年净利润孝敬值则由2.59亿元降至0.89亿元。

比较之下，华统股份募投名堂效益测算上并莫得这样纠结和复杂，而是选定的“最近五年一期（2018年至2023年1-3月）阛阓价钱的平均价并给以一定的扣头”，最终通过了深交所的审核。

欠债率或非进军变量

由于近几年生猪衍生业欠债率进步显明，是以来回地方审核问询中还会保重上市公司的流动性风险。

比如在第二轮问询时，深交所便也曾条件华统股份“纠合公司货币资金、筹划性现款流、银行借钱到期日、本次募投名堂修复过头他进军成本开销等身分，对比同行业可比上市公司有关情况，分析是否存在流动性风险，银行借钱偿本付息智商是否存在缺陷不笃定性……”

需要指出的是，在正邦科技、*ST傲农和ST天邦等同行公司先后重整和预重整后，华统股份照旧成为行业内欠债最为超越的生猪衍生企业。

据统计，适度本年三季度末，纳入Wind生猪产业的25家样本公司，钞票欠债率平均值和中位数辩认为57.44%和54.86%。

同时，华统股份钞票欠债率则达到74.42%，仅次于重整步入本体阶段的*ST傲农（112.27%），位列通盘样本公司的第二位。有关数据还长远，2024年9月末，华统股份银行贷款余额已达45.78亿元。

正因于此，华统股份诡计召募的16亿元资金中，诡计使用不进步4.8亿元用于偿还银行贷款。

从中不错看出，关于股权融资“置换”债权融资，以及高于同行业的钞票欠债率，约略率不会成为通过来回所层面审核的断绝。

“通过本次向特定对象刊行股票融资用于偿还银行贷款，可优化成本结构，充实资金实力，缩短钞票欠债率，缩短财务风险，增强抗风险智商，具有合感性。”华统股份曾指出。

对比之下，尚处于再融资初期阶段的京基智农，不仅全体欠债率在62%傍边，显明低于华统股份，其再融资将一齐投向产能扩建，而不波及偿还银行贷款用途，相对粗浅一些。

对比以上案例不错看出，京基智农再融资审核难度无意略小于华统股份，在后者照旧通过来回所审核的配景下，京基智农的见效概率也将随之增多。

虽然九游体育app官网，后续华统股份还需要证监会作出欢跃注册的决定后，再融资才气最终成行。